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高特佳蔡達建談投資:唯專業化可穿越時序輪替

來源: 高特佳投資 發布時間:2019-10-23 15:11:54

2019年10月16日,中國醫療器械第一股邁瑞醫療迎來回歸A股后第一輪首發限售股解禁,當日市值接近2200億人民幣。這意味著,2016年底IPO前最后一輪560億估值進入的投資機構,在短短2年多就快速實現了賬面接近4倍的投資收益


高特佳投資集團是2016年邁瑞醫療投資的重要參與機構,同時也是邁瑞醫療發展歷程中兩次投資的伴隨機構,均獲得可觀收益。


按照高特佳投資集團創始人蔡達建說法,無論在2003年首輪投資還是2016年的再次投資,邁瑞醫療都是高特佳投資標準中的優秀選擇,在邁瑞醫療不同發展階段中的兩次相同選擇,體現的卻是高特佳投資集團對不同投資階段項目作出的不同判斷,這種判斷依托的是高特佳投資集團的專業化投資理念和實踐。


如何理解蔡達建所說的專業化?在醫療健康產業快速蛻變升級和中國資本市場體系快速發展演變的今天,未來醫療健康股權投資需要怎樣的專業化?高特佳投資集團在2019年對其投資業務進行了分業務線管理,是否是應對行業變化的重要戰略?


今天分享高特佳投資集團創始人、董事長蔡達建近期的一次內部講話摘要,帶我們感受中國醫療健康股權投資頭部機構對未來的思考和感悟:


我們時常反思,高特佳是如何超越一個個同行的身影?何以在中國資本市場的一次次跌宕起伏存活發展?通過20年的沉淀,最終形成了今天的能力和品牌。在我看來,高特佳對于產業的熱愛和對投資的戰略眼光,一定是其中很重要的因素。


2012年,在中國股權投資市場和醫療健康產業爆發式發展前夜,我們率先在業內提出了“主題行業投資”理念和發展模式,聚焦醫療健康產業。通過不斷深入產業,建立專業化團隊和認知,最終將高特佳打造成為當前中國醫療健康投資領域最專業的機構之一。


然而,在我們系統專業能力不斷沉淀的過程中,尤其是今天我們所面對的市場正在再一次深刻演變的節點,我們越發深刻地感受到進一步提升專業能力的必要性。


作為一家聚焦醫療健康產業的投資機構,我們所要強化的專業能力要同時體現在順應產業和金融兩端的發展趨勢,我們必須更早更深入地把握市場發展脈絡,更快建立與之匹配的投資能力。


市場需求深刻演變
呼喚投資機構深化專業能力


無論在任何時刻,我們始終要緊密洞察產業和市場發展中的每一處細微變化,并為之做出調整。這種應變能力和戰略眼光,已經深入高特佳的血液,成為我們傳承的基因。然而在今天,僅僅做出調整已經遠遠不夠,我們所處的市場,包括醫療健康產業和資本市場,都在面臨深刻的變革,這種變革,對許多層面來說,可能是具有顛覆性的。


在產業端,在醫療服務需求不斷豐富多元的背景下,全球化競爭的推動、產業升級政策的導向、創新資源的積聚,等等因素綜合促進下,中國醫療健康產業正在進行深入的蛻變:


一是多學科技術的融合創新,催生各類新產品和服務創新的快速誕生,不斷滿足新的需求,解決行業痛點。這種融合創新,使得醫療健康產業的發展劃分出更多更細更復雜的子領域;


二是全球化競爭的深入,歐美創新產品和服務以前所未有的速度進入中國,同時中國自發的產業轉型升級推進,以尋求技術領先、市場領先或成本領先為核心競爭力的企業需求集中爆發;


三是中國多層次資本服務市場體系的完善,中國股權資本證券化顯著提速,促進醫療健康產業資產流動性,對企業發展提供了更好的融資便利性,為產業的創新和升級帶來強大推動力。


在金融端,隨著中國投資人的不斷發展成熟和資金來源的豐富,市場對股權產品的偏好必將更加細分和具體化。醫療健康產業是最被股權投資看好的領域之一,不斷推出更符合產業發展需求和投資人需求的專業化和個性化產品,滿足不同投資人的偏好和需求,將成為投資機構的重要能力之一。


縱觀歐美等發達國家私募股權投資的發展歷史也可以發現,產業發展的變化必然要求投資能力的升級。醫療健康產業細分領域眾多,各細分領域的發展階段也不一樣,對應的投資階段和投資方法、資源要求也不一樣。對高特佳投資集團而言,成立獨立不同的業務線,打造不同的專業能力是必然的選擇,只有這樣才能為客戶創造更好的收益,真正做到為投資者負責。資本市場需求的變化,也要求我們作為一家專業投資機構,必須提供更加豐富多元的產品和服務,而專業化是基礎。


升華專業能力
高特佳有良好的優勢基礎


隨著中國在全球的崛起,中國醫療健康產業的全球競爭力也必將快速提升,在中國資本市場體系不斷完善的助力下,中國醫療健康產業的投資機遇是巨大而長期的。


高特佳投資集團作為中國第一批從事股權投資的機構,高特佳投資集團以PE并購的強大能力開始,至今發展成為覆蓋全階段投資的綜合型投資機構,在VC、PE和并購領域都投出了不少優秀的企業。但是,我們也需要看到,中國股權投資市場同樣也進入了激烈競爭的局面,下一階段同樣面臨著大浪淘沙、優勝劣汰的過程。今天的醫療健康股權投資市場,已經出現了一批在細分早期投資領域做得非常優秀的后起之秀。面對未來的市場變化、競爭和時代發展機遇,我們想要更快實現我們的愿景,還需要做得更好。


對我們現有的投資業務按照投資階段進行業務線劃分,是我們繼續升華專業化能力的重要舉措。


首先,高特佳投資集團已經形成了較為領先的專業化投資的系統能力。


在品牌理念上,我們踐行醫療健康行業投資多年,不斷深入產業、理解產業,已經對全球醫療健康產業的發展脈絡有了深刻的洞察和把握能力,是中國醫療健康股權投資的領導品牌;


在業務實踐上,我們完成了對70多家醫療健康優秀企業的投資,涵蓋了VC、PE、并購全階段投資業務,對各階段投資業務的特征和未來方向有了深刻的理解,也建立了良好的基礎。


在團隊組織上,目前我們形成了業內規模最大,專業性最高的,擁有了超過100人的專業投資團隊,擁有豐富的醫療和金融復合背景,其中約60%都是醫療健康產業的專業人才。


在平臺體系上,經過多年的積累,我們建立了強大的中后臺支撐體系,擁有了獨立的研究部門負責產業和項目研究,并逐步形成了賦能式的投后管理能力。


其次,深化專業化戰略的落實,需要從組織管理和業務策略方面一同強化。才能形成以高特佳投資集團整體發展戰略為中心,VC、PE及并購、PIPE三大業務線管理彼此獨立,策略和資源相互協同的投資發展模式。三大投資業務板塊需要根據其自身的業務特點,持續發展差異化的專業能力和體系,最終促進高特佳投資集團整體專業化投資體系和資源整合平臺的形成。


在組織管理上,業務線劃分要充分激發各業務線的活力和創造力,提升各個業務線的效率,在組織形式和思維意識層面同時給予更大的獨立自主空間,最終形成符合各自業務需求特征的獨立系統能力。


具體上,各業務日常管理工作由業務線主管合伙人統籌管理,形成獨立的團隊管理與協同機制,獨立的項目開發和投后管理體系,獨立的基金發行與管理機制。高特佳投資集團圍繞集團整體發展戰略,統籌各業務線間的戰略和資源協同,同時匹配強大的中后臺支撐服務體系,并組織完成項目投資和基金募集的重要決策。


在業務策略上,VC、PE并購、PIPE業務各自根據自身業務特性,塑造專業化能力體系。


VC業務強調提升細分領域產業化成熟度理解,挖掘有產業化前景的細分領域和其中的優秀標的。具體聚焦于B輪及B輪以前的投資機會,依托高特佳集團的研究能力、品牌優勢、生態系統,進行主動研究驅動的投資,分散投資多輪加注,領投跟投結合進行分類布局,提高投資標準,走精品項目路線。


PE并購業務要站在促進行業轉型的視角,更加重視行業頭部公司的跟蹤和定制化服務,投資于規模企業或相對成熟有走向資本市場潛力的企業,以區域和細分領域為單位,主動深度開發成熟項目,強化與國內外規模企業、上市公司的合作,開展并購、板塊剝離重組等業務。


PIPE業務強調跟蹤行業頭部及創新頭部公司,挖掘PIPE、科創板戰略配售、港股基石機會。堅持價值投資理念,在合適或者低估的價格買入有長期競爭優勢、護城河深、空間巨大的成長型企業。


同時,高特佳投資立足中國,放眼全球,致力于成為有全球影響力的投資機構,積極籌備國際業務。國際業務以成長性階段的投資為主,投資國內有海外架構及海外優秀企業,通過扎實的行業研究和企業對比分析,挑選在國際上領先又與中國市場緊密結合的標的。


在各大業務線進行專業化能力體系打造的同時,高特佳投資集團的中后臺能力也需要與各大業務線的專業化思路想匹配,形成強大的支撐。具體上,既要繼續深化高特佳投資集團“投研先行”的投資理念和模式,針對VC、PE并購和PIPE的投資業務特點,為前臺團隊提供更加具有針對性的投資研究產品和服務;又要持續強化高特佳投資平臺的系統化能力。不斷完善募投管退全流程管理機制,強化賦能式投后管理,幫助被投資企業改進經營管理,控制風險,推動被投資企業健康發展。


時序輪替中,始終不變的是奮進者的身姿。


歷史坐標上,始終清晰的是改革者的步伐。


我們慶幸,生活在這樣一個美好的時代,可以為有著美好未來的產業而努力!


今天的我們,有幸站在這樣一個歷史轉折點,我們也擁有繼續屹立時代潮頭的實力和信心,可以繼續為中國健康事業貢獻力量!

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